Políticas públicas para afrontar la crisis del Covid-19

Bruegel, el “think tank” con sede en Bruselas, ha publicado un informe que analiza en profundidad los programas públicos de crédito garantizado en Francia, Alemania, Italia, España y Reino Unido, en el que se describen las decisiones políticas que influyen en su tamaño y diseño como, por ejemplo, minimizar el coste frente a ampliar su alcance; y se aportan conclusiones interesantes para entender por qué el uso de los mismos en unos países ha sido muy superior a otros.

• Mismos ingredientes pero distintas recetas: el conjunto de herramientas de política fiscal para hacer frente a la crisis ha sido bastante similar en los países europeos. Según el informe, los programas de préstamos con garantía pública han predominado en términos de tamaño relativo (entre el 14% y el 20% del PIB en los 5 países del análisis) frente a otro tipo de medidas de apoyo público. Los gobiernos europeos también han proporcionado una amplia gama de otras medidas de apoyo no crediticio para ayudar a sus PYMES a superar la crisis: aplazamientos de impuestos, medidas de apoyo al empleo, subvenciones directas, planes de recapitalización y moratorias de préstamos. El peso de estas medidas de apoyo no crediticio varía desde el 3% del PIB en España, 8% en Italia o 7% en Francia y Reino Unido, hasta el 14% en Alemania.
• El tamaño, el diseño y el uso de los programas de préstamos con garantía pública pueden depender de la combinación de varios factores, como la estructura económica de los países, la severidad de la crisis, la liquidez y la posición financiera de las empresas antes de la crisis o las elecciones políticas que se tomen, ya que “algunos gobiernos han dado prioridad a las transferencias directas a las empresas frente al apoyo crediticio, de modo que planes de ayudas y subsidios generosos pueden ser contrarrestados por unos programas de apoyo crediticio menos generosos”.
• Sin embargo, existe una correlación entre la mayor disponibilidad de otras medidas de apoyo no crediticias y el uso de los programas de préstamos con garantía pública por parte de las pymes: El informe muestra que por término medio, “el crédito garantizado que finalmente necesitan las empresas está determinado en gran medida por la disponibilidad de otros programas de apoyo público no crediticio”, tales como subvenciones o ayudas directas, aplazamientos de impuestos, planes de recapitalización y medidas de apoyo al empleo.
• Según el informe, España es el país que más ha utilizado sus programas de préstamos con garantía pública (63% del total disponible, equivalente al 9% del PIB) mientras que Alemania es el país que menos ha usado este tipo de créditos garantizados (9% del total disponible, equivalente cerca del 1% del PIB) y al mismo tiempo es el país que menos dedica a otro tipo de ayudas públicas no crediticias para sus empresas.